今日の日本株｜2026年7月22日の市場資金フロー｜ザラ場高値から1,400円失速も日経は小反落

今日の日本株は、昨夜の米ハイテク株高・SOX指数（フィラデルフィア半導体指数）高とTSMCの値上げ報道を受けて、前場は半導体・AI関連を中心に買いが先行し、日経平均は一時6万7千円台まで上昇しました。ところが後場に一転して急失速し、ザラ場高値から終値まで約1,400円を吐き出して、終値は66,115円（-0.18%）と小反落。今晩の米大手ハイテク決算を前にした様子見と利益確定売り、韓国株の失速・中東情勢の緊張が背景です。ただ相場全体が崩れたわけではなく、TOPIXは+0.45%とプラス。中東情勢を映したWTI原油+6.15%を追い風に、非鉄金属+3.25%・銀行業+2.13%・卸売業+1.84%の資源・金融が上位を占めました。今日は「朝の半導体買いが後場に失速し、資金がバリューへ回帰した」1日だった、と見ています。

本日の市場サマリー

前場は米ハイテク・SOX高で6万7千円台も、後場に一転失速して約1,400円安。TOPIXはプラスで、資金は半導体からバリュー（資源・金融）へ回帰しました。

業種別資金フロー分析

上位は資源×金融（非鉄・銀行・卸売・石油）。下位は内需・小売・サービスという、半導体の朝高失速を受けたバリューへの資金回帰です。

値上がり業種 TOP5

値上がりは33業種のうち18。先頭は非鉄金属+3.25%（相対+2.80pt）で、中東情勢を映したWTI原油+6.15%の資源高と、電線・半導体材料への買いが重なりました。2位は銀行業+2.13%で、米10年金利4.626%への上昇を背景に利ざや期待の買い。3位卸売業+1.84%（三菱商事+4.80%）、4位石油・石炭製品+1.45%、5位ガラス・土石製品+1.41%と、上位は資源と金融がきれいに並びます。金利上昇と原油高というマクロのドライバーが、そのまま業種の並びに出た1日でした。半導体（電気機器）も+0.83%と辛うじてプラスを保ちましたが、これは太陽誘電・村田などMLCC勢の踏ん張りによるもので、装置株は失速しています。

値下がり・劣後業種 TOP5

絶対値で下げた業種が15と、指数がプラス圏でも内部は広く売られました。最下位はサービス業-2.58%（相対-3.03pt）で、リクルート-4.76%・ベイカレント-3.67%・エムスリー-3.59%が重し。2位空運業-1.45%、3位小売業-1.43%（松屋-7.69%・高島屋-4.91%・資生堂は化学だが百貨店・小売に売り）、4位精密機器-1.33%、5位倉庫・運輸関連業-1.02%（澁澤倉庫-13.95%の急落）と、下位は内需・サービス・小型グロースが並びます。前日まで買われた内需・ディフェンシブが利益確定に押され、資金が資源・金融のバリューへ移った格好です。

方向シグナル（5項目スコア）は相対流入10業種 vs 流出19業種で、判定は🌧️全面安寄り。TOPIXは+0.45%とプラスでも、値上がりは18/33・上昇銘柄比率53.6%と裾野は狭く、相対プラスに浮いたのは資源・金融が中心でした。参考までに、業界標準の2軸ではシクリカル-ディフェンシブ差が+1.23%、グロース-バリュー差が-0.37%。景気敏感（シクリカル）がディフェンシブに勝ち、バリューがグロースに勝つ——半導体の朝高失速を受けた”守りと成長からバリューへ”の資金移動が、内部の色として出ています。

📖 図の読み方：対TOPIX相対騰落・累積ptの読み方｜業種フローの詳細と5日ヒートマップは週報で定点観測しています

テーマ別資金フロー

相対では商社が首位、金融・エネルギー・素材が続く。内需消費・生活防衛が強流出という、バリュー×資源への資金集中です。

首位の商社+1.39ptは卸売業（三菱商事+4.80%）を軸に、🔥流入で7日連続の継続強と、10テーマで最も息の長い主役です。2位金融+0.79ptは銀行・保険・証券がそろって買われ、金利上昇局面の追い風。3位エネルギー+0.77pt・4位素材+0.51ptも原油高・資源高で🔥流入し、上位4テーマはすべてバリュー×資源×金融で占められました。逆に最下位は内需消費-2.46ptで💧💧強流出。小売-1.88pt・サービス-3.03ptが押し下げ、生活防衛・不動産建設・輸送物流・テクノロジーもそろって流出側です。半導体（テクノロジー-0.70pt）が朝高から失速して流出に回り、資金がバリュー×資源へ一段と集中した——それが今日のテーマ像だと見ています。

📖 用語：テーマ別資金フローと3対立軸｜ローテーション9カテゴリ判定の読み方

3対立軸でみるマクロ文脈

3対立軸はそろって+2日プラスを維持。金利上昇・資源高・リスクオンが続き、バリュー優位を裏づけます。

ポイントは3対立軸がそろって+2日＝プラスを維持したことです。とりわけ資源軸+2.52ptはWTI原油+6.15%の急伸を映し、金利軸+1.71ptは金利上昇局面での金融買い（銀行・保険・証券）を映しています。これは前日からの継続で、バリュー×資源×金融という主役が2日続けて資金を集めていることを示します。ただしリスク軸の10日累計は-1.45ptとまだマイナス圏で、半導体を含むグロースが本格的にリスクオンへ戻ったわけではありません。今日の指数失速が示すとおり、“攻めのバリュー”は強いが”成長のグロース”は上値が重い、という二極の相場が続いています。

本日の注目銘柄

今日シグナルが出たのは「値上がり率」「半導体への売買代金集中」「勝ち組と負け組のねじれ」の3枠。キオクシア1社で市場の約3割という集中が、失速相場でも核心です。

値上がり率 TOP3（東証プライム）

首位は多木化学+9.46%（化学）で、英系ファンドの大量保有報告を材料に思惑買いが入りました。2位はインソース+9.35%（サービス業）、3位は富士紡ホールディングス+9.22%（繊維製品）です。上位には日本ケミコン+7.90%・KOA+6.18%・太陽誘電+6.73%といったMLCC・コンデンサ株が並び、半導体本体が失速するなかでも電子部品の一角には資金が向かいました。三井金属+7.38%・住友電工+4.90%の非鉄金属も上位で、原油高・資源高の追い風が個別にもはっきり出ています。

売買代金集中 TOP3（キオクシア1社で市場の約3割）

売買代金TOP3はキオクシア+5.26%・太陽誘電+6.73%・アドバンテスト-0.15%で、いずれも半導体・電子部品の主力。とりわけキオクシア1社で約3兆3,315億円＝東証プライム全体（10兆4,377億円）の約3割を占めました。半導体は朝高後に失速しましたが、キオクシア・太陽誘電・村田製作所+3.95%・イビデン+4.79%はプラスを保ち、失速したのは東京エレクトロン-0.92%・KOKUSAI-2.88%・SUMCO-2.95%の装置・シリコン勢でした。売買のエネルギーが半導体1社に極端に集中する構図は、指数が失速した日でも変わっていません。TOP3集中度は38.4%と前日の35.4%から上昇しています。

勝ち組と負け組のねじれ（半導体の朝高失速 × バリュー回帰）

今日は「朝は半導体（成長）が買われ、後場はバリュー（資源・金融）へ資金が移った」1日でした。半導体はキオクシア+5.26%・太陽誘電+6.73%・村田+3.95%が踏ん張った一方、東京エレクトロン-0.92%・KOKUSAI-2.88%・SUMCO-2.95%は失速し、装置・シリコン勢が上値を切り下げています。代わって上げ幅を保ったのが、三井金属+7.38%・住友電工+4.90%・三菱商事+4.80%・三菱UFJ+2.46%の資源・商社・金融。前日まで買われた内需・サービス（リクルート-4.76%・資生堂-5.38%）は利益確定売りに押されました。過熱した”成長”が一服し、資源高・金利上昇を追い風にした”バリュー”が資金を集める——今晩の米ハイテク決算を前に、資金が”攻めのバリュー”へ寄った構図です。

※本欄はその日シグナルが出た枠のみ掲載しています（モメンタム・反転候補など全7枠の定点観測は週報で）。📖 用語：個別銘柄の過熱スコア

市場体温計

日々の体温は前日の+5「灼熱」から+1「微熱」へ低下。ただ高温シグナルは1つ点灯したままで、過熱の芯は残っています。

Layer1は5項目のうち加点が新高安スプレッド（+40）の1つだけで、上昇比率53.6%・値上がり業種18/33・日経TOPIX方向（日経マイナス／TOPIXプラスの分岐）・TOP10代金上昇7社はいずれも中立止まり。体温は前日の+5「灼熱」から+1「微熱」へ一気にクールダウンしました。ただし高温シグナルは依然1/4が点灯——RSI70超が29.0%と25%閾値を超えたままで、騰落レシオ6日も139.07と過熱ゾーンに残っています。低温シグナルは0/4。相場の質は集中度38.4%・買い主導率65%で「中立」です。前日の過熱が指数の後場失速で一部ガス抜きされたものの、過熱の芯（RSI70超・騰落レシオ）はまだ残っている、というのが今日の体温です。

📖 用語：市場体温計とは｜三層スコアの読み方｜Layer別の全項目テーブルは週報に掲載しています

本日のマクロ環境

前夜の米国株はハイテク主導で上昇。ただ今日の失速は、中東情勢によるWTI原油+6.15%急伸と、今晩の米ハイテク決算前の様子見が主導しました。

前夜の米国株は、ナスダック+1.29%・S&P500+0.89%・ダウ+0.74%とハイテク主導で堅調で、SOX指数も高く、これが前場の半導体買いを誘いました。しかし日中の主役は原油です。中東情勢の緊張を映してWTI原油が+6.15%・87.64ドルへ急伸し、非鉄・石油・商社など資源株を支えた一方、コスト増・インフレ再燃の連想を呼びリスク資産の重しにもなりました。加えて米10年金利が4.626%へ上昇（銀行・保険に追い風）、ドル円162.96円の円安が続いています。今晩の米大手ハイテク決算を前に朝高した半導体には利益確定売りが出やすく、これが後場失速につながった——外部はリスクオンでも、国内は”決算待ち＋原油高＋過熱”で上値が重くなった、と見ています。

明日の注目ポイント

資源・金融・商社への資金回帰は継続とみます。ただ過熱は残存し、鍵は今晩の米大手ハイテク決算で半導体が下げ止まるかどうかです。

3層構造でみる明日のシナリオ

分岐リスクと警戒トリガー