今日の日本株｜2026年6月24日の市場資金フロー｜続落2日目もみ合い・内需ディフェンシブ逆行高

今日の日本株は続落2日目。ただ、下げが拡大したというよりは、もみ合いに近い1日でした。日経平均は-0.88%、TOPIXは-0.67%と前日の半導体急落の余韻を引きずったものの、中身を見ると医薬品+1.14%・空運+0.95%・海運+0.80%の内需ディフェンシブが逆行高。一方で保険業-3.97%・銀行業-1.76%の金融が総崩れで、指数を押し下げたという感じですね。

業種別の資金フロー分析

値上がり業種 TOP5

今日の値上がり上位は、医薬品+1.14%・空運業+0.95%・海運業+0.80%と、見事に内需・ディフェンシブで埋まりました。続いて情報・通信業+0.58%・サービス業+0.51%が並びます。指数が下げる中での逆行高なので、相対騰落で見るとさらにくっきりしていて、医薬品は+1.81ptと市場平均を大きく上回っています。

こういう続落局面で買われる業種は、だいたい「景気に左右されにくい」内需ディフェンシブなんですよね。今日もまさにその典型で、リスクを落としたい資金がいったん安全地帯に逃げ込んだ、という感じでしょうか。

値下がり業種 TOP5

一方で下げを主導したのは、保険業-3.97%・非鉄金属-2.43%・石油・石炭製品-2.23%でした。さらに銀行業-1.76%・鉱業-1.47%が続きます。金融・素材・エネルギーという、いわゆる景気敏感＋金利敏感のグループがまとめて売られた構図ですね。

特に金融の下げは目立ちました。保険業は相対騰落で-3.30ptと、市場平均を大きくアンダーパフォーム。米長期金利がじわり低下したことが、金融の重しになった面がありそうです。ただ、下げているのは少数の重い業種に偏っていて、全面安というより業種選別の売りという印象でした。

整理すると、今日は医薬品・空運・海運・内需系IT・サービス業の「内需ディフェンシブ連合」が買われ、保険・銀行・非鉄・石油・鉱業の「金融＋素材・資源」が売られた1日でした。きれいなディフェンシブ・ローテーションが起きていた、と言えそうです。

業種フロー詳細と主役交代シグナル

ここが今日の面白いところなんですが、株価そのものは下げたのに、フローの向き（増えているか減っているか）は流入側が優勢でした。2日平均と5日平均を比べる機械判定では、流入21業種に対して流出はわずか7業種。下げているのは少数の重い業種に集中していて、業種の裾野ではむしろ静かに資金が戻り始めている、という二層構造が見えてきます。所感どおり「下げ拡大」ではなく「もみ合い」という性格が、ここにもよく表れていますね。

📌 主役交代シグナルのポイント：空運・化学・食料品・電気ガス・陸運・証券先物が🔥本格流入と、内需ディフェンシブ寄りの業種にフローが集まっています。逆に非鉄金属・金融（銀行・保険）はシグナルが流出側へ転じ、値段でもフローでも弱さが揃いました。

業種別 対TOPIX相対騰落ヒートマップ（直近5営業日）

直近5営業日の相対騰落の並びを見ると、6/23の急落で多くの業種がいったん赤に沈んだあと、本日は海運・医薬品・空運・サービス業・小売といった内需系が緑に戻っているのが分かります。逆に非鉄金属・保険業はこの5日でずっと弱く、地合いの足を引っ張る側に回り続けています。

年初来高値・安値更新の業種別分布

需給面では、新高値はわずか14銘柄に対し新安値が51銘柄で、新高安差は-37とやや悪化しました。業種別では情報・通信業が高安差-14と突出して安値超過で、サービス業-6・輸送用機器-5が続きます。一方で化学・小売業が+2、食料品・医薬品・銀行業が+1と、わずかながら高値超過の業種もあります。全体としては需給はまだ弱め、という気がします。

なお、リスクオン／オフの本丸であるシクリカル-ディフェンシブ差は-1.07%と、ディフェンシブが市場平均を上回りました。グロース-バリュー差は+2.09%とグロース優位で、金融（バリュー）が売られた分だけ相対的にグロース側が浮いた形です。スタイルとしてはディフェンシブ＋グロースに資金が寄った1日、と読み取れます。

本日の日本株で強かったテーマ

テーマ別に見ると、上位は内需消費+1.12pt・不動産建設+0.94pt・輸送物流+0.93pt・生活防衛+0.85ptと、内需・ディフェンシブ系の4テーマが揃って⤴継続強。下位は金融-1.50pt・エネルギー-1.18pt・素材-0.63ptが↘継続弱で並びました。内需が買われ、金融・資源が売られるという2極化が、テーマ単位でもはっきり出ています。

テーマ単位でも内需ディフェンシブ4テーマの継続強と金融・エネルギー・素材の継続弱がきれいに分かれました。明日以降も、内需側の粘りは期待できる一方で、金融・資源は戻り売り警戒の方が先に立つ局面、と言えそうです。

3対立軸でみるマクロ文脈

今日の3対立軸は、ひとことで言うと「リスクオフ×金利低下×資源安」の3点セットでした。守りの内需が買われ、金融・資源が売られた本日のローテーションは、この3軸できれいに説明がつきます。

本文③で見た内需消費・生活防衛・輸送物流の⤴継続強が同時に起きているのは、リスク軸-0.95（連続-2日）のリスクオフ局面が背景にあります。守りに資金が向かう地合いなので、ディフェンシブ寄りのテーマがそろって浮いたわけですね。

一方で金融の↘継続弱が長引く理由は、金利軸が-2.44ptと大きく沈んだことに表れています。米長期金利が4.47%へじわり低下したことで、銀行・保険の利ザヤ期待が後退した、というマクロ文脈です。さらに資源軸-1.79（連続-2日）の資源安が、エネルギー・素材の継続弱を裏付けています。3軸すべてが「守り」の方向を指していた、という気がします。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

指数は下げても、個別ではシャープ+15.14%のような急騰が出ているのが今日の特徴でした。地合いが弱い中でも材料株には資金が向かっていて、物色意欲そのものは死んでいない、という感じですね。

売買代金集中 TOP3

売買代金の主戦場では、東京エレクトロン-4.19%・フジクラ-2.68%と大型の半導体・電線が売られました。一方でキオクシアは小動きで、半導体全体としては前日の急落から様子見に移ったという印象です。資金集中度は44.5%と高く、相変わらず一部の大型株に商いが偏っています。

最強モメンタム上位

RSI60以上・25日乖離率+5%以上・相対騰落+1pt以上の3条件がそろった、トレンドの強い銘柄です。ただし過熱スコアが+5〜+6と高い銘柄が多く、短期的には伸び切った位置にある点には注意しておきたいところです。

高値更新×業種強し

本日に年初来高値を更新し、かつ所属業種の相対騰落が+1pt以上の業種に属する、最も確度の高いシグナルです。個別と業種の両方が強い、押し目を探しやすい候補といえます。

全体として、買い候補は内需消費＋ディフェンシブ＋一部の化学・電機に集中し、警戒候補は情報・通信業・輸送用機器に偏りました。物色の濃淡が、業種フローの強弱とよく一致しています。

市場体温計

今日の総合体温はLayer 1が-3（❄寒気・弱気）でした。続落2日目で日々の体温は冷えていますが、高温シグナルが1点・低温シグナルが0点と、過熱でも底値でもないニュートラルな位置にあります。

Layer 1：日々の体温（合計 -3 / ±5 → ❄寒気）

5項目のうち、上昇銘柄比率とTOP10売買代金上昇数は中立圏。値上がり業種数・新高安スプレッド・日経TOPIX方向の3つがマイナスで、全体として-3に沈みました。広がりに欠ける弱い地合いだった、ということですね。

Layer 2：高温シグナル（1 / 4 点灯）

高温シグナルは、④（信用評価損益率）が1つだけ点灯しています。これは天井警戒の名残のようなもので、ほかの3項目は未達です。過熱というより、過熱感が抜けきっていない、という段階ですね。

Layer 3：低温シグナル（0 / 4 点灯）

低温シグナルは0点灯で、底値接近のサインはまだ出ていません。Layer 3の3つ目に騰落レシオ6日を使っているのは意図的な非対称設計で、「上昇はじわじわ、下落は急激」という株式相場の特性に合わせています。業界標準の25日≤70は近年ほぼ点灯しないため、6日≤60で実用化しているわけです。

総合すると、続落2日目で日々の体温は-3まで冷えたものの、過熱でも底値でもないニュートラルゾーンにあります。物色は内需ディフェンシブへ退避し、相場の質は資金集中度44.5%・買い主導率25%と「集中・売り優勢」。方向感に乏しい中で、少数の重い業種が指数を押し下げた1日だった、と読み取れます。低温シグナルがまだ0点なので、下げ止まりを語るには少し早い、という気がします。

本日のマクロ環境

今日のマクロは、それぞれが別々のシグナルを出していました。前日の米株はハイテク主導で下げた一方、VIXは低下し、ドル円は円安方向。重しと支えが入り混じった環境だった、という感じですね。

明日の日本株で注目したいポイント

3層構造でみる明日のシナリオ

本日の市場を「マクロ → テーマ → 個別業種」の3つの層に分けて、それぞれが何を示しているかを確認してから明日のシナリオを組み立てます。3層が同じ方向を示していれば、それは偶然ではなく構造的な動きとして信頼できる、という考え方です。

分岐リスクと警戒トリガー