今週の日本株：TOPIXは7日続伸・グロース250が+7.1%と急伸、半導体は日替わりの乱高下（2026年8月24日〜28日）

今週の日本株：週間マーケットサマリー

今週の日本株：業種別の資金フロー総括

今週の業種別資金フローは、勝ち組の顔ぶれが先週から一変しました。首位はサービス業(+4.92pt)で、リクルートホールディングスが週間+11.13%と力強く牽引しています。そして2位に証券・商品先物業(+4.13pt)、3位に銀行業(+2.47pt)、4位に保険業(+1.39pt)と、金融系が上位を固めました。米金利の上昇観測に加えて、阿波銀行+13.33%・岩手銀行+10.54%など地銀の週間2桁高が相次いだのが印象的でしたね。

一方の負け組は水産・農林業(-3.61pt)を最下位に、ガラス・土石製品(-3.37pt)、鉱業(-3.17pt)、精密機器(-2.83pt)、海運業(-2.82pt)が並びます。WTI原油が80ドル台前半へ続落したことで、先週まで資金の逃げ場になっていた海運・エネルギー系がそろって利益確定に押された形です。資金が資源系から金融・内需サービスへ移り始めているように見えます。

今週の日本株：業種別の週間累積ランキング

勝ち組セクター TOP5

負け組セクター TOP5

セクター総括です。まず目を引くのは、サービス業が週間+4.92ptで首位に立ち、25日累積でも+18.38ptと33業種トップに躍り出たことです（勢い↗加速）。約1カ月にわたる資金流入が今週さらに加速した形で、単発の物色ではないところがあります。

一方、先週まで3週間近く相場を引っ張った海運業は週間-2.82ptと負け組に転落しました。ただし25日累積は+18.24ptとなお2位で、トレンドが壊れたというより高値圏の一服という見え方です。また銀行業は25日累積-2.58ptとまだ水面下ながら勢いは↗加速で、今週初めて浮上してきた「新顔」と言えそうです。逆にガラス・土石製品は25日累積-11.64ptと売られ続きの最下位圏が続いており、こちらは弱さの継続性がはっきりしています。

今週の日本株：個別銘柄 週間ハイライト

週間値上がり率 TOP10

週間値下がり率 TOP10

銘柄の傾向を整理すると、値上がり側はサービス業3銘柄（インフォマート・弁護士ドットコム・藤田観光）と銀行（阿波銀行）が入り、業種ランキングの構図がそのまま個別にも現れました。もっとも、TOP10のうち4銘柄が過熱スコア+5の「やや過熱」圏に達しており、来週も同じ勢いが続くかは分からないところです。値下がり側はキオクシアHDと日本特殊陶業という時価総額1兆円超の主力2銘柄が入ったのが特徴で、さらに先週の急騰銘柄（プロシップ）と急落銘柄（日機装）が今週はそっくり入れ替わるなど、短期資金の回転の速さが目立つ週でした。

今週の日本株で主役となった銘柄

今週のテーマ別資金フローと3対立軸

強かったテーマ TOP3

弱かったテーマ TOP3

3対立軸の週間推移

ローテーション総括です。今週は金融テーマ(+2.66pt)の独走で、実は2位の内需消費以外はテーマ側もほぼマイナスという、かなり偏った週でした。この金融の強さがそのまま金利軸+2.89pt（火曜から4日連続プラス）に現れており、テーマと軸は同じ現象を別の解像度で捉えています。一方、先週まで相場を支えた資源軸は-1.10ptに転落し、エネルギー・商社系から金融・内需への資金シフトがデータの上でもはっきりしました。

リスク軸は+0.84ptと小幅プラスで、リスクオンというより「生活防衛だけが置いていかれた」形です。なお除外9業種では、情報・通信業が指数こそ+1.13%と上昇したもののTOPIX比では-0.80ptと平均負け、ガラス・土石製品(-3.37pt)や繊維製品(-1.72pt)など中間材系の弱さが目立ちました。

年初来高値・安値更新 週間集計

今週は高値更新399銘柄に対して安値更新はわずか2銘柄で、日経平均が小動きだった割に個別の需給は極めて健全でした。月曜の下げた日ですら高値更新90・安値ゼロという中身で、指数と個別の乖離が続いています。高値更新の中身は情報・通信業(56)・サービス業(48)・卸売業(42)・証券・商品先物業(40)に集中しており、ここでも内需と金融への資金流入が確認できます。

今週の日本株：週間スコア推移（11因子モデル）

週合計は-2ptで着地しました。内訳を見ると、B群(幅・需給)が+7、A群(トレンド)が+4と相場の土台はしっかりプラスだった一方、D群(過熱調整)が-13と5日間ずっと重石になっています。つまり「トレンドと需給は健全、ただし売買代金の集中と過熱シグナルが警告を出し続けた」という構図で、指数の小動きの裏で採点が割れた週でした。

市場体温計

三層スコアの週間推移

今週の体温は5日間すべてプラス圏（+1〜+4）で、下げた月曜ですら微熱を保つ温かい週でした。気になるのは高温シグナルの中身です。火曜にRSI70超銘柄比率32.5%と騰落レシオ25日127.46の2つが同時点灯し、その後も水曜(RSI70超36.1%)・木曜(同27.3%)・金曜(騰落レシオ25日125.31)と、毎日どこかしらが点灯し続けました。買われすぎ銘柄が市場の3割前後を占める状態が常態化しつつある、ということなんですよね。

一方で低温シグナルはゼロ、相場の質も5日連続「中立」でした。まとめると「体温は高めだが熱狂ではない、ただし過熱の芽は毎日顔を出している」という週で、Layer 2が2点以上点灯する日が増えてくるようなら、一段の警戒が必要になりそうです。

今週の需給データ（信用残・海外投資家・裁定残）

信用残と評価損益率（対象週：〜8/21週）

対象週(8/17-21)は日経が週間-3.93%と急落した週です。その中で買い残が+4.55%増えて評価損益率が-5.27%へ悪化したということは、個人の買い方が下げの中でポジションを増やしながら含み損を抱えた形です。今週(8/24-28)の反発でいくらか改善しているとみられますが、買い残6.5兆円規模の高水準が続いている点は覚えておきたいところです。

投資主体別売買動向（対象週：〜8/21週）

急落週の構図は「海外勢と信託銀行が売り、個人が現金・信用の両輪で7,000億円近く買い向かう」というものでした。海外勢の売り越しは2週ぶりで、8月に入って買いと売りを週替わりで繰り返しており、方向感はまだ定まっていないように見えます。

裁定取引残高（対象週：〜8/21週）

裁定買い残は前週比-2,412億円と減少し、差引で2兆円を割り込みました。急落週に先物経由の買いポジションが整理された形で、需給の上ではしこりが一つ軽くなったと言えそうです。

需給の週間総括です。最新公表分(〜8/21週)が映すのは急落週の姿ですが、「海外勢・年金系の売りを個人の逆張りが受け止め、裁定買い残も整理された」という組み合わせは、今週(8/24-28)の反発の下地になったように見えます。一方で信用買い残6.5兆円と評価損益率-5.27%の組み合わせは、下げが再開した場合に投げ売りの燃料にもなり得るもので、需給は追い風と火種が同居している状態と読んでいます。

今週の日本株：週間マクロ環境の変化

来週の日本株で注目したいイベント

国内主要決算スケジュール

来週も国内の決算発表は閑散期が続きます。9月第1週は1月期・4月期決算企業の中間・第1四半期発表が中心で、主なところでは積水ハウス(1928・時価総額約2.2兆円・★★★)の中間決算や伊藤園(2593・約3,500億円・★★)の第1四半期決算が例年この週に発表されます。ただし正確な発表日は各社の開示ベースでご確認ください。指数を動かすような大型決算はなく、来週の主戦場はもっぱら米国の経済指標になりそうです。

主要経済指標・金融政策

来週の日本株で注目したいシナリオ

前提を整理します。金曜夜の米国市場はダウ-0.02%・S&P500-0.30%・ナスダック-0.51%と小幅安でしたが、SOX指数が-3.47%と大きく崩れ、ウォーシュ議長のタカ派講演で9月利上げ確率が57.5%へ急上昇、米10年金利4.724%・ドル円160円台という組み合わせで帰ってきました。シカゴの日経平均先物は大阪終値比670円安です。月曜は半導体中心に売り先行がほぼ確実な情勢で、この前提で3つのシナリオを考えます。

来週の注目セクター

シナリオ検証：先週の予想 vs 今週の実績

先週の記事では「A：反発継続(30%)／B：イベント待ちのレンジ(45%)／C：二段安(25%)」の3つを想定していました。結果は本命のシナリオBがほぼそのまま的中です。想定レンジ65,000〜67,000円に対して実際の値動きは64,609〜66,955円とわずかに下振れしたものの、「指数は動かず、セクター選別だけが進む」という読みどおり、日経は週間+0.59%の小動きの裏で海運・エネルギーから金融・サービスへの資金シフトが進みました。一方でシナリオAの条件だった「エヌビディア好決算」は実現したのに、株価の反応が「材料出尽くし」となった点は私の想定外で、好決算=半導体の買い戻しという単純な連想がもう効きにくくなっていることは、来週を考える上でも覚えておきたい教訓です。

今週の個別日レポート: 8/24(月) / 8/25(火) / 8/26(水) / 8/27(木) / 8/28(金)