今日の日本株｜2026年5月25日の市場資金フロー｜半導体・非鉄主導で日経+2.87%も裾野は限定的

2026年5月25日（月）の東京株式市場は、日経平均が+2.87%・TOPIXが+1.29%とそろって上昇し、日経平均は65,157円と過去最高値圏での推移となりました。ただ中身を見ると、上昇銘柄比率は44.3%と半数を割り込んでおり、値下がり銘柄のほうが多いという指数とは逆の構図です。つまり、ソフトバンクグループやキオクシアといった値がさハイテク株の急騰が指数を押し上げた、いわゆる値がさ偏重の相場だった、という見方ができそうです。一方で物色の裾野は狭く、地合いそのものが強いとは言い切れないのが今日の特徴なんですよね。

今日の日本株：業種別の資金フロー分析

値上がり業種 TOP5

本日の値上がり業種の顔ぶれを見ると、非鉄金属が+7.57%と頭一つ抜けた強さで、相対騰落でも+6.28ptと群を抜いています。電線・銅関連を中心に、半導体・データセンター向けの素材需要を映した買いが入った印象ですね。続く電気機器も+3.99%と大幅高で、半導体製造装置やハイテク主力に資金が向かいました。さらに空運・ガラス土石・建設まで、上位は資源高と内需インフラがきれいに混在している点が今日らしいところだったりします。

値下がり業種 TOP5

反対に売られた側を見ると、鉱業が-4.28%と独歩安で、相対騰落も-5.57ptと本日最弱でした。これはWTI原油が一日で-8%超も急落したことが直撃した格好で、資源価格の下落がそのまま株価に出た形ですね。加えて小売・倉庫運輸・海運・証券といった内需と金融周りも軟調で、資金は資源安に弱い業種から逃げたという流れが読み取れます。指数が大幅高だったわりに、こうして下を見るとむしろ売られた業種のほうが目立つのが今日の歪さなんですよね。

こうして上下を並べてみると、本日の構図は「非鉄金属・電機を軸にした素材＋テクノロジー」に資金が集まり、「鉱業・石油などのエネルギーと、小売・サービスの内需消費」から資金が抜けた、という整理になります。つまりリスクオン×資源高（原油は除く）×金利低下の地合いがそのまま業種選別に表れた一日でした。一方で、買われた業種の数自体は19/33と過半数をわずかに超える程度で、物色の幅は決して広くないという点は押さえておきたいところですね。

業種フロー詳細と主役交代シグナル

このカウントが今日の相場の本質を端的に表しています。資金が流入したのはわずか7業種で、それも非鉄金属・電気機器・化学・情報通信・ガラス土石といった半導体・素材まわりに集中しています。これに対して流出は24業種と全体の7割以上を占め、しかも本格流出が18業種にのぼります。つまり指数は上がっても、実際にお金が向かっている先は一部の業種に偏っていて、相場全体としてはむしろ資金が引いている、という構図に見えますね。

📌 主役交代シグナルのポイント：本日は不動産・建設が🆙主役化で点灯し、建設業を中心に新たな買いの動きが出てきました。素材とテクノロジーは⤴継続強で地力を維持。一方でエネルギー・内需消費・商社は強流出が続いており、流出側が地合いとして根強いのが実情です。今日は脱落シグナルの点灯はなく、上位テーマの顔ぶれは大きく崩れていません。

業種別対TOPIX相対騰落ヒートマップ（直近5営業日）

1日の動きだけでなく、直近5営業日の累積で資金の向きを見ると、流れがより立体的に掴めます。5日間の累積では情報・通信業と電気機器が累積1位・2位で、テクノロジー系への資金流入が一過性ではなく続いていることが分かります。逆に鉱業・石油は5日連続で累積マイナスが深く、エネルギーからの資金流出がトレンドとして定着しつつある様子ですね。

年初来高値・安値更新の業種別分布

本日は新高値が102銘柄に対して新安値が159銘柄と、安値更新のほうが多く、高安差は-57とマイナスでした。指数が大幅高だったことを考えると、これはかなり違和感のある数字なんですよね。業種別に見ると、高値更新は電気機器が突出し、化学・銀行・非鉄金属が続きます。一方で安値更新はサービス業・小売業に集中し、陸運・食料品・不動産もマイナス側に並びました。つまり高値を更新できているのは一部のハイテク・素材だけで、内需系の多くは年初来安値圏に沈んでいる、という二極化が起きています。

なお、相場の性格を補助的に確認しておくと、本日はシクリカル（景気敏感）系がディフェンシブ系を市場平均で上回り、グロースもバリューをわずかに上回りました。したがって、教科書的には景気敏感×グロース寄りのリスクオンの一日だったといえます。ただし前述のとおり物色の裾野は狭く、数字の見た目ほど中身は強くないという点は重ねて意識しておきたいところです。

本日の日本株で強かったテーマ：テーマ別資金フロー

テーマ別で俯瞰すると、本日の主役は素材（+1.94pt）で、3日連続の⤴継続強と流れに勢いがあります。これにテクノロジーが4日連続の継続強で続き、半導体・素材の二枚看板が相場を支えている格好ですね。さらに不動産・建設が🆙主役化で点灯し、新たな買いの候補として浮上してきました。一方で下位はエネルギー（-3.88pt）を筆頭に6テーマが↘継続弱で、流出側の地合いが根強く、相場全体としてはむしろ資金が抜けているテーマのほうが多数派という構図です。

まとめると、本日のテーマ物色は素材・テクノロジーの継続強に、不動産・建設の主役化が加わった強気寄りの並びでした。したがって、明日以降もこの上位テーマには粘り強い動きが期待できそうです。ただし、その裏ではエネルギー・内需消費・金融・商社の4テーマが強流出を続けており、買われているテーマと売られているテーマの差が極端に開いています。つまり、テーマを選べば強いが、選び損ねると深く沈むという選別色の濃い局面で、戻り売り警戒の方が先に立つテーマも多い、という見方をしておきたいですね。

3対立軸でみるマクロ文脈

本日の3対立軸を読み解くと、相場の主題は「リスクオン×金利低下×資源高」と整理できます。リスク軸が+2.40ptと連続+3日でしっかりプラス、資源軸も+0.53ptと連続+3日でプラス、そして金利軸は-2.68ptとマイナス方向に振れています。つまり、景気敏感・ハイテクにお金が向かい、長期金利は低下し、資源系（原油を除く素材）が相対的に強い、という3点セットが今日の地合いを形づくっていた、という読み方ができそうです。

この3軸を、本文で見たテーマのローテーションと結びつけると背景がよく見えてきます。素材・テクノロジーが継続強で、製造業サイクルにも反転兆候が出ているのは、リスク軸+2.40pt・連続+3日のリスクオン局面が下支えになっているためですね。一方で金融が↘継続弱から抜け出せないのは、金利軸が-2.68ptと低下方向に振れているからで、米長期金利が4.56%へ低下した日には国内金融が買われにくい、という構造がそのまま表れています。そして資源軸は+0.53ptとプラスながら、その中身は原油安に沈むエネルギーと、素材高に沸く非鉄金属が同居するねじれた資源高であり、一括りに「資源が強い」とは言いにくい点には注意が必要だったりします。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

値上がり率の上位は、情報通信のＦＩＧが+22.41%とストップ高水準の急騰でトップ。続く2位・3位はいずれも電気機器で、コンデンサや水晶デバイスといった電子部品関連が買われました。本日のハイテク物色の強さが、そのまま個別の急騰銘柄にも表れている格好ですね。

売買代金集中 TOP3

売買代金では、キオクシアＨＤが単独で2.44兆円という突出した商いを集め、+14.02%と急騰しました。ソフトバンクグループ・フジクラと合わせ、上位は値がさハイテクと電線が独占しています。冒頭で触れたとおり、この数銘柄の急騰が指数を押し上げた一方、資金がここに集中したぶん他へ回らなかった、という今日の構図がよく分かる顔ぶれだったりします。

最強モメンタム上位（RSI≥60 かつ 乖離率≥+5% かつ 相対騰落+1pt以上）

上昇トレンドが強く維持されている銘柄群です。トレンドフォロー戦略の候補になりますが、本日は過熱スコアが+4〜+7と高い銘柄が多く、短期的にはかなり伸び切った位置にある点には注意したいところです。したがって、新規で追いかけるよりは、いったん押し目を待つ姿勢のほうが向いていそうですね。

高値更新×業種強し（本日年初来高値更新 かつ 業種累積+1pt以上）

個別と業種の追い風がそろう、いわば本命候補のリストです。本日は東洋炭素・セコムなどが業種の強さを背景に高値を更新しました。ただし過熱スコアが+4〜+6の銘柄も含まれるため、こちらも飛びつきよりは押し目狙いが無難だと思います。

市場体温計

本日の総合体温はLayer 1が+1の「☀微熱（やや強気）」で、Layer 2（高温シグナル）・Layer 3（低温シグナル）はいずれも0/4と未点灯でした。つまり、過熱でも底値でもないニュートラルゾーンに位置している、という読み方になります。指数は大幅高でしたが、内部の体温としてはあくまで「やや暖かい」程度にとどまった、という点が今日の特徴ですね。

Layer 1：日々の体温（合計 +1 / ±5 → ☀微熱）

Layer 1の5項目を見ると、方向感はまちまちでした。日経・TOPIXの方向とTOP10売買代金の上昇数はプラスに効いた一方、新高安スプレッド-57がマイナスに働き、上昇銘柄比率と値上がり業種数はどちらつかずの中立。差し引きで+1の微熱に着地しています。

Layer 2：高温シグナル（0 / 4 点灯）

高温シグナルは4項目とも未点灯で、過熱圏には届いていません。最も点灯に近いのは②（日経225 25日乖離率）の進捗88%で、+7.07%と+8%の閾値まであと一歩のところまで来ています。したがって、ここからもう一段日経が値がさ株主導で上振れすると、過熱シグナルが灯り始める可能性がある、という位置取りですね。

Layer 3：低温シグナル（0 / 4 点灯）

低温シグナルも4項目すべて未点灯で、底値圏のサインは出ていません。なお、Layer 2と異なり3つ目に騰落レシオ6日を採用しているのは意図的な非対称設計で、「上昇はじわじわ、下落は急激」という株式相場の特性に合わせています。業界標準の騰落レシオ25日≤70は近年の市場では事実上ほぼ点灯しないため、6日≤60で実用化しているわけですね。本日はいずれの低温シグナルも遠い水準で、相場が底値圏にあるとは到底言えない状態です。

総合すると、本日は総合体温+1の微熱・高温0・低温0という、過熱でも底値でもない中庸圏での一日でした。半導体・非鉄主導で日経は+2.87%と大きく上げたものの、値上がり業種19/33・上昇比率44.3%と裾野はやや限定的です。一方で資金集中度33.9%・買い主導率85.0%という補助指標は、資金が大型のハイテク株に集中して買われている相場の質を裏づけています。つまり、温度としては心地よい範囲にあるものの、その暖かさは一部の大型株が作り出したものであって、相場全体が底上げされているわけではない、という点は意識しておきたいところですね。

本日のマクロ環境

本日の相場を取り巻くマクロ材料を整理すると、米株の続伸・原油の急落・金利の低下というそれぞれが別々のシグナルを発していました。一つずつ見ていくと、今日の業種選別がなぜこうなったのかが見えてきます。

明日の日本株で注目したいポイント

3層構造でみる明日のシナリオ

本日の市場を「マクロ → テーマ → 個別業種」の3つの層に分けて、それぞれが何を示しているかを確認してから明日のシナリオを組み立てます。3層が同じ方向を示していれば、それは偶然ではなく構造的な動きとして信頼できる、という考え方です。

分岐リスクと警戒トリガー