今日の日本株｜2026年5月14日の市場資金フロー｜非鉄金属急落・フジクラ-19.1%S安級

マーケットサマリー

業種別資金フロー分析

今日の日本株は、シクリカル業種が大きく崩れ、ディフェンシブ業種に資金が退避した典型的なリスクオフ1日でした。シクリカル系の合算は-1.15%で、特に非鉄金属-9.30%・機械-3.03%・輸送用機器+1.39%（救済ポジション）と中身は分散していますが、市場平均より弱い動きが目立ちました。一方ディフェンシブ系は+1.23%と全面的に堅調で、医薬品+0.77%・食料品+0.53%・電気ガス-0.07%（ほぼフラット）など、生活必需や規制色の強い業種に買いが入っています。

注目すべきは、米国株がナスダック+1.20%・S&P+0.58%で史上最高値を更新した翌日の朝に、日本株がここまで独自要因で崩れたことです。フジクラ-19.10%は実質ストップ安級の大商いで売買代金435億円、東証プライム全体の上位3社でシェア35.8%という極端な資金集中になりました。「米テックは強いのに日本の電線株は売られる」という、テーマ別に解像度を上げないと見えにくい1日だったと感じています。

業界標準の対比でみると、シクリカル-ディフェンシブ差は-2.38%でディフェンシブ優位がはっきりしており、グロース-バリュー差は-0.52%でややバリュー寄りに傾きました。ただこの2軸対比だけだと「単純なリスクオフ」で片づいてしまうので、本ブログでは10テーマ＋3対立軸でもう一段解像度を上げて見ています。本日の主題は本文後半の「3対立軸でみるマクロ文脈」セクションで改めて整理してみますね。

値上がり業種 TOP5

TOPIXが-1.03%と全面安に近い1日でも、5業種が逆行高で資金を集めました。水産・農林業の+4.93%は特に異例の動きで、ディフェンシブ性が極端に意識された地合いをよく表しています。ガラス・土石製品+1.58%は東海カーボン・住友大阪セメントといった素材系の好決算銘柄が個別で買われた結果で、業種全体というよりは銘柄選別の結果として上位に入った形ですね。

値下がり業種 TOP5

下位は非鉄金属-9.30%が突出していて、5月7日から続いていた電線・電子材料系のブーム（フジクラ・古河電工・住友電工）が一気に巻き戻った1日になりました。フジクラ単独で売買代金435億円、東証プライム全体のTOP3シェアが35.8%に達するなど、まさに「主役級銘柄の利確売り→業種全体の連鎖安」というパターンです。不動産業-5.27%・建設業-4.36%もシ-デ差を引き下げる主因で、金利上昇局面（金利軸+3.97pt）と相性の悪い業種が同時に売られた構図ですね。

各業種の動きが直近5営業日でどう変化してきたかは、下のヒートマップで確認いただけます。テーマ別に色分けされているので、テーマ単位の「強さの連続性」と「ここに来ての反転」が見やすくなっています。

テーマ別資金フロー

本日の最強テーマは生活防衛+1.33ptで、流出側からの反転で🆙主役化判定が点灯しました。最弱は不動産・建設-3.79ptで↘継続弱、5月13日からの2日連続流出になっています。ローテーション分布でみると、生活防衛と輸送・物流が同時に🆙主役化、商社・金融・製造業サイクルが⤴継続強で粘り、不動産・建設が↘継続弱、素材が🆘脱落と、ディフェンシブ系とシクリカル系の入れ替わりが鮮明な1日でした。

3対立軸でみるマクロ文脈

本日の主題は「リスクオフ×資源安×金利上昇」です。リスク軸-1.48ptでリスクオフ、資源軸-0.79ptで資源安に振れた一方、金利軸+3.97ptは大きくプラスに伸びて金利上昇局面の典型形になりました。3軸の符号がそろって「ディフェンシブ優位」を指している点が、本日の地合いを端的に表しています。

本文③で生活防衛と輸送・物流が同時に🆙主役化したのは、リスク軸-1.48pt連続-1日のリスクオフ局面が背景です。1日でこれだけリスク軸がマイナスに振れると、ディフェンシブ系に資金が一気に退避するのは自然な動きで、特に流出続きから反転してきたテーマほど受け皿になりやすいわけですね。一方で不動産・建設が↘継続弱を続けている理由は、金利軸+3.97pt連続+2日にあるように、米10年金利4.461%の高位横ばい→国内金利の引き上がり期待が続いており、長期金利感応度の高い不動産・建設には逆風が止まらない構造的弱さがあるためだと整理できます。素材が🆘脱落になったのは資源軸-0.79ptの巻き戻しと連動した動きで、5月7日から続いていた非鉄金属急騰の反動がはっきり出ました。本文③が「何が起きているか」を語り、ここでは「なぜそれが起きているか」というマクロドライバーを補完する関係でお読みいただければと思います。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

売買代金集中 TOP3

売買代金TOP3のシェアは35.8%に達し、補助指標でも「集中型」と判定されました。これはD2因子（資金集中リスク）が-1点で点灯した直接の根拠で、上位3社のうち2社が非鉄金属（フジクラ・古河電工）という、テーマ集中の極端なパターンです。値上がり率TOP3はすべて+20%超の急騰銘柄ですが、これらは出来高倍率や個別材料を伴った「銘柄個別の動き」で、業種全体の流入とは別物と考えておきたいところですね。

最強モメンタム上位（RSI≥60 かつ 乖離率≥+5% かつ 相対騰落+1pt以上）

市場全体が崩れた1日でも、トレンドが強く維持された銘柄を機械的に拾うリストです。本日は急騰銘柄が集中したので過熱判定の銘柄が多くなっています。短期では追いかけにくい水準なので、押し目を待つか、業種トレンドが続いている前提での継続保有確認に使ってください。

高値更新×業種強し（本日年初来高値更新 かつ 業種の相対騰落+1pt以上）

個別の上昇と業種トレンドが両方そろった、最も確度の高いシグナルです。ガラス・土石製品の2銘柄（東海カーボン・住友大阪セメント）が顕著で、業種全体（相対騰落+2.61pt）が逆行高だった追い風を受けています。電気機器のメイコー・オプテックスは業種全体（+0.80pt）が辛うじてプラス圏という条件下での高値更新で、勢いの強さは際立ちますが個別材料色も強いです。

売られすぎ反転候補（RSI≤35 かつ 乖離率≤-5% かつ 出来高倍率≥1.5倍）

底値圏で出来高が増えてきた候補です。本日はLayer 3①（RSI30以下21.9%）が点灯したばかりの初期段階なので、フルポジは厳禁。少額で打診的に拾うレベルで触る場面ですね。共英製鋼+2.96%はすでに反転の兆しが出ています。

踏み上げ候補（信用倍率≤1.0 かつ 前日比+2%以上）

空売り残高が多い中での株価急騰は、売り方のショートカバー（踏み上げ）を誘発しやすいパターンです。アズビル・特種東海製紙は信用倍率が0.5未満で売り過多が極端、踏み上げが続けば短期で更に伸びる可能性があります。

勝ち組セクターの中核株（業種累積≥+2pt × 時価総額 × 割安）

業種累積で資金流入が続いているセクターの中核株です。非鉄金属の銘柄は今日の業種全体-9.30%急落の影響で「累積上位だが本日急落」の銘柄も混在しています。鉄鋼・非鉄金属・金属製品・卸売業に該当する銘柄は商品市況次第で動きが急変するため「※関連市況確認要」として注記しました。

負け組セクターの中核株（業種累積≤-2pt × 時価総額 × 割高）

業種累積が-2pt以下で時価総額が大きく、割高（PER中央値以上）の銘柄です。不動産大手3社（SRE・三菱地所・住友不動産）が並び、金利軸+3.97ptの構造的逆風と直結した売り対象になっています。任天堂はRSI17.72・乖離率-14.5%とすでに売られすぎ圏に入っており、過熱スコア-2と中身の質はやや異なる点に注意。

市場体温計

本日のLayer 1合計は-4で「❄寒気（弱気）」、Layer 2は0/4で過熱なし、Layer 3は1/4で①（RSI30以下銘柄比率21.9%）が点灯しました。値上り業種11/33・新高安スプレッド-55・日経TOPIX両方マイナス・TOP10売買代金上昇数2/10の4項目で-1判定が並んでおり、相場の質は中立・方向曖昧と判定されています。

Layer 1：日々の体温（合計 -4 / ±5 → ❄寒気）

5項目のうち4項目が-1で、上昇銘柄比率42.1%だけがかろうじて閾値35%を上回って0判定にとどまった構図です。値上り業種11/33は「ちょうど閾値」のラインで、ここからもう一段売られると極寒入りが見えてきます。

Layer 2：高温シグナル（0 / 4 点灯）

高温シグナルは点灯なしです。ただし③（騰落レシオ25日）は121.99で進捗100%、閾値125ギリギリで未達という状態。明日もう一段強い日があれば点灯する位置に来ています。日経乖離+5.91%も進捗70%と決して低くなく、過熱不安は残っている局面と読めます。

Layer 3：低温シグナル（1 / 4 点灯）

①（RSI30以下銘柄比率21.9%）のみ点灯しました。Layer 2と異なり3つ目に騰落レシオ6日を採用しているのは意図的な非対称設計で、「上昇はじわじわ、下落は急激」という株式相場の特性に合わせています。業界標準の騰落レシオ25日≤70は近年の市場では事実上ほぼ点灯しないため、6日≤60で実用化している形です。今日の点灯はあくまで「下げ止まりを警戒し始めるタイミング」のサインであり、反転確定ではない点には気をつけたいですね。

補助指標と相場の質

補助指標は同じ体温スコアでも中身の質を識別する補助線です。今日は資金集中度35.8%（集中型）と買い主導率20%（売り主導）が極端で、相場の質判定は「中立・方向曖昧」となりました。

総合体温-4「寒気」、高温0/4、低温1/4、相場の質「中立・方向曖昧」という組み合わせから、本日は値下がりが業種・銘柄ともに広範に広がった弱気相場でした。Layer 3①が点灯し底値圏候補が出現し始めていますが、日経乖離+5.91%・騰落25日121.99と高水準を維持しており、過熱不安は残るものの調整入りの初期段階という整理になります。集中度35.8%・売り主導20%でリスクオフ局面ですが、Layer 3はまだ1点しか点灯していないので、本格的な底値判定にはあと1〜2項目の点灯を確認したいところですね。

本日のマクロ環境

明日の注目ポイント

翌日のシナリオ分析