今日の日本株｜2026年5月22日の市場資金フロー｜日経史上最高値・非鉄金属が突出

業種別資金フロー分析

値上がり業種 TOP5

値下がり業種 TOP5

業種の顔ぶれを見ると、今日の物色のクセがよく分かります。非鉄金属が+6.83%で断トツ、続く情報・通信業やガラス・土石製品、電気機器、化学まで、上位は電線・半導体・素材といった景気敏感がきれいに並びました。これは「指数が上がったから全部が上がった」のではなく、特定テーマにお金が集まった結果の最高値だったことを意味します。

反対に売られた側は、保険業・不動産業・電気・ガス業といった金融と内需ディフェンシブが中心でした。金利が上がりやすい局面では不動産が、リスクオンの日には守りの銘柄が、それぞれ資金の逃げ場になりがちです。今日はその教科書どおりの逆回転が起きていて、買われる業種と売られる業種の色がはっきり分かれた1日でした。

業種フロー詳細と主役交代シグナル

このカウントが、今日の相場の本当の姿を映しています。本格流入は電気機器・情報通信・ガラス土石のわずか3業種で、しっかり買われ続けているのはごく一部です。流出側は24業種・うち本格流出が16業種と、数のうえでは売られた業種のほうが圧倒的に多い構図でした。指数が最高値でも、大半の業種からはむしろ資金が抜けていたという温度差が読み取れます。

主役交代ポイント：電気機器・情報通信・ガラス土石が5日連続で流入を維持する一方、非鉄金属は急騰した今日も流入判定は「○」止まり。明日も同じ顔ぶれが買われ続けるなら本物、息切れするなら一巡──ここが分かれ目です。

業種別対TOPIX相対騰落ヒートマップ（直近5営業日）

直近5営業日の相対騰落を色の濃淡で並べたのが次のヒートマップです。非鉄金属は週を通じて緑（強い）が点滅し、累積でも1位を独走しています。逆に不動産業・建設業は赤（弱い）が続き、今日に限った話ではなく数日かけてじわじわ資金が抜けてきたことが見て取れます。

年初来高値・安値更新の業種別分布

年初来高値を更新したのは12銘柄、安値更新は16銘柄で差は-4と、史上最高値の日にしてはやや寂しい数字でした。高値更新は電気機器が8銘柄と集中していて、買いの中心が半導体周辺に偏っていたことがここでも確認できます。一方で安値更新は建設業6・不動産業3と、売られた業種にきれいに対応しています。

補助的な2軸でも傾向は一致しています。シクリカル−ディフェンシブ差は+2.28%で景気敏感が明確に優勢、グロース−バリュー差も+3.20%とグロース優位でした。「景気敏感かつグロース」に資金が向かい、ディフェンシブとバリューが置いていかれた──今日の相場の性格を一言でいえば、そういう構図だったといえます。

テーマ別資金フロー

10テーマで見ると、プラス圏は素材（+2.02pt）とテクノロジー（+0.30pt）の2つだけでした。素材は非鉄金属を中心に連続+2日で⤴継続強、テクノロジーも電気機器が引っぱり連続+3日と、買いの軸足はこの2テーマに集中しています。残り8テーマはすべて相対騰落マイナスで、テーマ単位でも「勝ち組は少数、負け組が多数」という構図がそのまま出ました。

下位を見ると、不動産・建設が-2.40ptで最弱・連続-3日、金融・生活防衛・エネルギーもそろって強流出でした。注目したいのは製造業サイクルが連続-5日ながら3日トレンドが上向き、🔄底打ち兆候に変わった点です。長く売られてきたテーマに、わずかですが反転の芽が出始めています。明日以降、機械や輸送用機器に資金が戻るかどうかは要チェックです。

こうして並べると、資金が「素材・テクノロジー」に向かい、「不動産・建設・金融・生活防衛」から逃げるという1本の流れがくっきり見えます。リスクオンの日らしく守りのテーマが嫌われ、景気敏感が買われる──ローテーションの教科書のような並びでした。この流れが続くなら、明日も電線・半導体・素材周辺が相場の中心になりやすいと考えています。

3対立軸でみるマクロ文脈

今日の相場の「なぜ」を一言でまとめると、リスクオン×資源高×金利上昇局面。最強テーマは素材(+2.02pt)、最弱は不動産・建設(-2.40pt)。半導体・非鉄など景気敏感に資金が向かい、生活防衛・金融・不動産から流出する1日でした。

3軸はそろってプラスで、リスク軸が+2.50ptと最も強く、製造業サイクル・テクノロジー・素材といった景気敏感が生活防衛を大きく上回りました。これが、今日テクノロジーと素材が買われた背景にある最大のドライバーです。リスクを取りに行く資金が、守りのディフェンシブを見限った──そういうマクロ環境だったといえます。

金利軸は+0.61ptとプラスで、金融より不動産・建設のほうが弱い「金利上昇局面」を示しています。米長期金利が4.5%台で高止まりするなか、金利に弱い不動産が嫌われたのは自然な流れです。資源軸も+0.44ptで資源高寄り。非鉄金属の急騰がここに効いていて、3軸の組み合わせは「リスクオン×金利上昇×資源高」と読めます。この組み合わせで割を食うのが、まさに金融・不動産・ディフェンシブでした。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

値上がり率の上位は、ソフトバンクグループ+11.89%、太陽誘電+11.75%、住友電気工業+10.16%と、まさに今日の主役そのものでした。情報通信・電気機器・非鉄金属という、上位テーマの代表選手がそろって2桁高です。指数を押し上げた力の源が、この3銘柄に凝縮されているのがよく分かります。

売買代金集中 TOP3

売買代金でも顔ぶれは重なります。キオクシアが売買代金1.45兆円とダントツで、半導体メモリーが商いの中心でした。ソフトバンクグループ、フジクラと続き、売買が活発だった銘柄ほど大きく上昇しています。資金がしっかり入ってきたという今日の地合いの良さは、この集中ぶりにも表れていました。

最強モメンタム（A条件）

勢いの強い銘柄は過熱スコア+6〜+7と、すでに買われすぎ圏に入っています。フィックスターズ+25.48%を筆頭に、関東電化・日機装・ニチコンと急騰組が並びますが、この水準は短期的な反落リスクと隣り合わせです。追いかけるより、押し目を待つ姿勢が無難な位置だと私は見ています。

高値更新×業種強し（C条件）

業種の追い風と個別の高値更新が重なった、最も筋の良いグループです。太陽誘電・イビデン・TDK・村田製作所と電気機器が大半を占め、半導体周辺の強さが個別銘柄レベルでも裏付けられています。ソフトバンクグループも名を連ねますが、過熱スコアは+3とまだ余裕があり、テーマの中心として注目しています。

市場体温計

今日の体温はLayer 1が+2の「☀微熱（やや強気）」でした。日経・TOPIXがそろってプラスで、売買代金TOP10が全社上昇という強さがある一方、上昇銘柄比率54.1%・値上がり業種16/33・新高安差-4はいずれも中立圏。指数の派手さほどには相場全体が暖まっていない、というのが体温計の答えです。Layer 2（高温）もLayer 3（低温）も点灯ゼロで、過熱でも底値でもない中庸ゾーンにいます。

Layer 1：日々の体温（5項目）

Layer 2：高温シグナル（4項目）

高温シグナルは4項目すべて未点灯です。最も近い④信用評価損益率-4.82%でも到達度85%どまりで、過熱を心配する局面ではありません。RSI70超の銘柄比率も12.5%と低く、急騰した割に過熱感は出ていない、というのが実態でした。

Layer 3：低温シグナル（4項目）

低温シグナルも4項目すべて未点灯です。①RSI30以下銘柄比率は13.9%と底値接近の手前まで来ていますが、まだ閾値には届きません。Layer 3は騰落レシオに6日（短期）、Layer 2は25日（中期）を使う非対称設計で、これは「底は急に・天井はじわじわ」という相場の習性に合わせた意図的なものです。

半導体・非鉄主導で日経+2.68%まで上げたものの、値上がり業種16/33・上昇銘柄比率54.1%と裾野は限定的でした。Layer 2・Layer 3とも未点灯で、過熱でも底値でもない中庸ゾーンにいます。一方で資金集中度39.8%とテクノロジー一極集中の傾向が出ていて、明日も同じ顔ぶれが買われ続けるか、出遅れ内需に資金が回るかが分かれ目になりそうです。

本日のマクロ環境

最後に、相場を取り巻くマクロ環境を一覧で確認しておきます。国内株は3指数そろって上昇、前日の米国株も小幅ながら続伸と、追い風が吹いた1日でした。為替・金利・資源の各指標も大きな波乱はなく、リスクを取りやすい地合いが整っていたことが分かります。

明日の注目ポイント

3層構造でみる明日のシナリオ

本日の市場を「マクロ → テーマ → 個別業種」の3つの層に分けて、それぞれが何を示しているかを確認してから明日のシナリオを組み立てます。3層が同じ方向を示していれば、それは偶然ではなく構造的な動きとして信頼できる、という考え方です。

分岐リスクと警戒トリガー