今日の日本株｜2026年5月28日の市場資金フロー｜半導体個別高でも内部は幅狭く小反落

本日の東京市場は、日経平均-0.47%・TOPIX-0.41%とそろって小反落しました。
ただ、後場に一段安となった場面でも下値は意外としっかりで、上は買われないけれど下がれば拾われるという底堅さが残った1日だったように見えます。中身を見ると非鉄金属-3.13%が独歩安となる一方、太陽誘電+17.00%・村田製作所+9.18%といった半導体・電子部品の個別物色が活発で、資金がごく一部に集中する幅の狭い相場でした。

業種別資金フロー分析

値上がり業種 TOP5

本日プラスで終えたのは33業種中わずか10業種で、上昇したのは内需や素材の一部に限られました。それでも、地合いの弱い日に市場平均をしっかり上回ったという意味では、金属製品+1.12%・パルプ・紙+1.05%・小売業+0.77%あたりに資金が残っていたのが分かります。
顔ぶれを見ると内需・素材中間材・海運が中心で、派手さはないものの「下げ相場でも逃げない業種」が浮かび上がった印象です。

値下がり業種 TOP5

下げ側ではっきり目立ったのが、非鉄金属-3.13%の独歩安です。古河電気工業-7.32%・住友金属鉱山-7.26%・三井金属-5.89%と電線・銅まわりがそろって売られ、フロー上も-2.72ptと2番手を大きく引き離す弱さでした。
そのあとに保険業-1.84%・電気・ガス業-1.67%・銀行業-1.59%と続き、金融とディフェンシブの一角が重しになったのが見て取れます。前日まで強かった金融が、今日は一転して売られた格好です。

色分けでまとめると、買われたのは内需消費＋素材中間材＋海運、売られたのは非鉄金属（電線・銅）＋金融＋電力・ガスという構図でした。
同じ「素材」でも、半導体周辺の金属製品が買われて非鉄金属（資源・銅）が売られるという、テーマ内での選別が起きているのが今日らしいところです。全体としては上値は重いけれど、押せば内需と一部素材に資金が戻るという、底堅さと幅狭さが同居した地合いという感じですね。

業種フロー詳細と主役交代シグナル

株価そのものは小反落でしたが、「方向（増えているか減っているか）」で機械的に数えると流入17業種 対 流出11業種と、じつは流入側のほうが多い1日でした。
ヒートマップで5日間のptの推移が見えたところで、もう一段踏み込んで、明日以降のフローの方向を5項目シグナル＋判定で整理した一覧を続けて掲載します。短期2日平均と長期5日平均の比較、プラス圏連続、加速度、3日中2日以上＋、累積10日の地力という5項目が点灯すれば本日4点以上、前日も4点以上なら🔥本格流入、3点以上が2日連続なら🟢兆し、本日のみ4点以上なら○本日のみ、という3段階で買い候補の確度を見極めるものです。
本日は流入17業種（🔥10／🟢6／○1）に対して流出11業種・中立5業種となり、ヒートマップ上の強弱とは別の「方向」の軸が見えてきます。

📌 主役交代シグナルのポイント：内需消費の小売業・サービス業がそろって🔥本格流入で連続上昇の地力が出ている一方、金融では銀行業・保険業がそろって流出側へ転落（🆘脱落）。前日まで買われていた金融から、内需・素材中間材へと静かに資金が移り始めているように見えます。

業種別 対TOPIX相対騰落ヒートマップ（直近5営業日）

直近5営業日のpt推移を並べると、5/22〜5/25に強かった非鉄金属が、26日以降にマイナスへ反転しているのがひと目で分かります。
逆に、内需消費（小売業・サービス業）は5/27・5/28と連日プラスを維持しており、今週後半に入って物色の中心がじわりと入れ替わっているのが見て取れます。累積ではサービス業が対TOPIX相対で5日累積トップです。

年初来高値・安値更新の業種別分布

本日の年初来更新は高値44銘柄に対して安値75銘柄で、新高安差は-31と安値超過でした。
業種別のネット差（高値−安値）で見ると、電気機器が+12と突出して高値更新が多く、半導体・電子部品の個別物色がここにも表れています。一方でサービス業-10・情報・通信業-8・不動産業-7・建設業-7と、内需・グロース・不動産の一角で安値超過が目立ち、需給はまだら模様という感じですね。

なお、業界標準の2軸でみると、シクリカル−ディフェンシブ差は+0.49%とわずかに景気敏感株が市場平均を上回り、グロース−バリュー差も+0.81%とグロース優位でした。
ただ、どちらも+1%に届かない小さな差で、リスクオン・オフのどちらかにはっきり振れたわけではなく、あくまで補助的なサインとして見ておく程度の動きでした。

テーマ別資金フロー

本日の主題は、3対立軸から機械的に読むとリスクオン×資源安×金利低下の組み合わせでした。最強は内需消費+1.11pt（⤴継続強）、最弱は金融-0.91pt（🆘脱落）という構図です。
ローテーション判定を俯瞰すると、内需消費・製造業サイクル・エネルギーが⤴継続強、輸送・物流と不動産・建設が🆕反転兆候、対して素材が↘継続弱・金融が🆘脱落と、買われる側と売られる側の入れ替わりが進みつつあるという感じですね。なお素材は本来「脱落」判定でしたが、10日累計の弱さから安全装置が働いて「継続弱」に補正されています。

まとめると、買われる側に内需消費を軸とした底堅いテーマが残り、売られる側で金融と素材（非鉄）が重しになる、という2極化が静かに進んだ1日でした。
明日以降は、内需消費の連続上昇がどこまで続くか、そして輸送・物流や不動産・建設の反転兆候が本物になるかが見どころという感じですね。一方で、非鉄を中心とした素材は戻り売り警戒の方が先に立つ局面なのかなと思います。

3対立軸でみるマクロ文脈

本日の3軸を符号で読むと、リスクオン×資源安×金利低下という組み合わせでした。
リスク軸が連続+2日でプラス圏を保つ一方、金利軸と資源軸がともにマイナスに沈んでいるのが今日の特徴です。

本文③で見た金融の🆘脱落は、この金利軸-1.10pt（連続-1日）に表れています。米10年金利は上昇したものの国内では金利低下の見方が優勢で、銀行・保険が買われにくい構図が背景にあるように見えます。
同じく素材の↘継続弱は、資源軸が連続-3日・10日累計-9.07ptと弱さが根強いことと連動しており、非鉄金属（電線・銅）の独歩安がその象徴です。一方で内需消費やテクノロジーが相対的に堅いのは、リスク軸が連続+2日でリスクオンを保っているマクロ環境が下支えしているため、と読めます。つまり「なぜ内需と一部ハイテクが残り、金融と素材が重いのか」は、この3軸の符号がそのまま説明している、という感じですね。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

値上がり率の上位は、電子部品が3銘柄を独占する形になりました。太陽誘電+17.00%を筆頭に、コンデンサや水晶デバイスの中堅が軒並みストップ高に迫る急騰で、半導体・電子部品への物色が一段と強まったのが見て取れます。

売買代金集中 TOP3

代金面ではキオクシアが2.4兆円超と突出し、上位は半導体・電子部品に集中しました。一方でソフトバンクグループ-2.02%が指数の重しになるなど、大型はやや売り優勢で、買い主導率は25%にとどまっています。資金が一部の半導体銘柄に集中する、典型的な選別相場という感じですね。

最強モメンタム上位（RSI≥60・乖離率≥+5%・相対騰落+1pt以上）

上昇トレンドが強く維持されている銘柄です。トレンドフォロー向けですが、過熱スコアが+4〜+6と高い銘柄が多く、短期的にはすでに伸び切った位置にあるという気がします。深追いより、押し目を待つ姿勢が無難な局面でしょうか。

高値更新×業種強し（年初来高値更新・業種の相対騰落+1pt以上）

個別と業種の両方が強い、最も確度の高い組み合わせです。本日は電子部品と内需サービスが中心で、太陽誘電・村田に加え、早稲田アカデミーやリクルートなど内需系も顔を出しています。

市場体温計

本日の総合体温は-4「寒気」で、相場の質は「中立（方向感なし）」でした。高温シグナルは1/4、底値シグナルは0/4とどちらの極にも振れておらず、過熱でも底値でもないなかで内部だけが寒い、という状態です。

Layer 1：日々の体温（合計 -4 / ±5 → ❄ 寒気）

5項目のうち4項目がマイナスで、唯一上昇銘柄比率だけが中立圏（48.9%）に踏みとどまりました。値上がり業種・新高安・指数方向・大型株の広がりがそろって弱く、内部の弱さがそのまま温度に出ています。

Layer 2：高温シグナル（1 / 4 点灯）

過熱を示すシグナルは④信用評価損益率の1点のみで、過熱感はほとんどありません。②（日経225 25日乖離率）が進捗63%、③（騰落レシオ25日）が進捗69%と高めですが、いずれも点灯ラインには届いていません。

Layer 3：低温シグナル（0 / 4 点灯）

底値を示すシグナルは0/4ですべて未点灯です。①（RSI30以下銘柄比率）が進捗85%とやや近づいていますが、まだ底値接近のサインは出ていません。
なお、Layer 3の3つ目に騰落レシオ6日（≤60）を使っているのは意図的な非対称設計で、「上昇はじわじわ、下落は急激」という相場の特性に合わせています。業界標準の25日≤70は近年ほぼ点灯しないため、6日≤60で実用化しています。

総合すると、過熱でも底値でもないニュートラルなゾーンで、内部だけが寒気（-4）という状態です。資金集中40.0%・買い主導率25%が示す通り、大型の一部に資金が偏った裾野の狭い相場で、上昇比率48.9%・新高安-31という内部の弱さが残っています。
Layer 3が0/4のため底値接近のサインはまだ出ておらず、本格的な反発を見込むにはもう一段の需給改善が欲しいところ、という気がします。一方で過熱もないので、急落が連鎖するような地合いでもなく、押せば拾われる底堅さが当面続きそうという感じですね。

本日のマクロ環境

本日のマクロ環境は、それぞれが別々の方向を向いたまちまちの内容でした。米ハイテクは最高値を更新したものの小幅で、為替は小幅円安、金利は上昇、原油は反落と、強弱が入り混じっています。

明日の注目ポイント

3層構造でみる明日のシナリオ

本日の市場を「マクロ → テーマ → 個別業種」の3つの層に分けて、それぞれが何を示しているかを確認してから明日のシナリオを組み立てます。3層が同じ方向を示していれば、それは偶然ではなく構造的な動きとして信頼できる、という考え方です。

分岐リスクと警戒トリガー