今日の日本株｜2026年5月12日の市場資金フロー｜資源高×円安でバリュー優位の循環相場

マーケットサマリー

米株は最高値圏で続伸、VIX18.91とリスクオン環境が続いています。日本株は値がさハイテク売り（グロース-2.85%）とバリュー買いに二極化していて、内訳を1段深く見ていく価値のある1日でした。

今日の日本株：業種別の資金フロー分析

本日はシクリカル＋バリュー優位の循環相場です。33業種のうち相対騰落プラスは20業種で、本格的な資金流入を示す「🔥本格流入」が3業種（その他金融業／ガラス・土石製品／建設業）、兆しが見えるのが7業種、本日のみの流入が3業種という分布になっています。一方で本格流出は5業種（鉄鋼／陸運業／空運業／情報・通信業／パルプ・紙）と限定的で、流出側にも極端な投げ売りはありません。

業界標準のシクリカル-ディフェンシブ差は+1.25%と1pt超でシクリカル優位、グロース-バリュー差は-1.58%でバリュー優位どまり。2軸対比だけでみると「リスクオン×バリュー」という珍しい組み合わせで、何が起きているのかが見えにくいんですよね。本ブログでは10テーマ＋3対立軸でもう一段解像度を上げて見ているので、本日の主題は本文後半の「3対立軸でみるマクロ文脈」セクションで改めて整理してみます。

値上がり業種 TOP5

値下がり業種 TOP5

下のヒートマップでは、過去5営業日分の対TOPIX相対騰落を10テーマ別に色分けして並べています。直近の流れと本日の入れ替わりが一目でわかるようになっているので、ぜひ確認してみてください。

テーマ別資金フロー

本日はエネルギー（+2.33pt）・商社（+2.17pt）の連続+2日強流入が主役で、最弱は内需消費（-2.08pt）です。ローテーション判定の俯瞰でみると、素材が🆙主役化、エネルギーと不動産・建設が⤴継続強、商社と金融が◐中立、テクノロジー以下4テーマが↘継続弱、内需消費が🔄底打ち兆候という分布。流入側に3テーマ・流出側に4テーマ集中している格好で、流出側がやや厚いものの、上位側の主役交代（前日のグロース系→本日の資源・素材・金融）がはっきり見える展開でした。

3対立軸でみるマクロ文脈

本日の主題は「リスクオン × 金利低下 × 資源高」です。リスク軸+0.78pt（連続+1日）と資源軸+3.47pt（連続+2日）が同時にプラスで、金利軸だけが-0.47pt（連続-1日）のマイナス。資源高がはっきりした主役で、リスクオンが添える形のマクロ構造になっています。

本文③で素材🆙主役化・エネルギー⤴継続強・不動産・建設⤴継続強という流入側3テーマが同時に並んだのは、資源軸+3.47pt連続+2日の資源高局面がマクロドライバーになっているからです。WTI原油+2.28%急騰（101ドル乗せ）に加えて、ドル円157円台の円安進行が資源輸入企業よりも資源供給側に追い風となる構造で、非鉄金属（古河電工+16%・フジクラ+11%）と石油・石炭製品（+4.01%）に資金が集中しました。

一方でテクノロジー↘継続弱と製造業サイクル↘継続弱が同時発生している背景には、リスク軸+0.78pt連続+1日のリスクオン局面はあるのですが、それを上回るグロース反落の重しがあります。米10年金利4.435%（+0.049pt）と前日比でわずかに上昇していて、値がさハイテクには逆風の金利環境です。グロース250-2.85%の急落がテーマ単位の継続弱を後押ししている格好です。

そして金融が⤴継続強でなく◐中立にとどまったのは、金利軸が-0.47pt連続-1日と金利低下局面寄りに振れたためです。米10年金利は上昇しても国内不動産・建設のほうが買われる（建設業+2.36%・不動産業+0.45%）状態で、本来は金融が買われやすいはずのリスクオン環境でも、不動産・建設に押される構造的弱さが出ています。最後に内需消費が🔄底打ち兆候に到達できたのは、連続-2日でも短長スプレッド+0.22とトレンドが上向きに反転し始めたから。リスクオン環境が広範な裾野買いをもたらしている副次的な効果で、明日以降の反発候補として注目しておきたいテーマです。

本日の注目銘柄

値上がり率 TOP3

売買代金集中 TOP3

最強モメンタム上位（RSI≥60 かつ 乖離率≥+5% かつ 相対騰落+1pt以上）

RSIが高水準を維持しつつ25日線からの乖離も+5%超え、業種としても市場平均を1pt以上上回っている銘柄を抽出しました。トレンドフォロー型の押し目買い候補です。ただし過熱スコアが+5以上の銘柄は短期的な反落リスクも高いので、ポジションサイズには注意しておきたいところ。

高値更新×業種強し（本日年初来高値更新 かつ 業種累積pt+1pt以上）

本日に年初来高値を更新した銘柄のうち、所属業種の累積相対騰落が+1pt以上の業種に属するものを抽出しています。個別銘柄の上昇と業種トレンドの両方が揃った、最も確度の高いシグナルです。

売られすぎ反転候補（RSI≤35 かつ 乖離率≤-5% かつ 出来高倍率≥1.5倍）

売られすぎの状態（RSI≤35・移動平均からの乖離率が-5%以下）にありながら、出来高が急増（25日平均の1.5倍以上）している銘柄を抽出しています。底値圏で大口の買いが入り始めているサインとして注目します。逆張り・底値拾い向けの参考情報なので、トレンドが反転確定するまでは小さく入るのが基本ですね。

踏み上げ候補（信用倍率≤1.0 かつ 前日比+2%以上）

信用倍率が1.0倍以下（空売りが買い残を上回る）の状態で、株価が前日比+2%以上の上昇となっている銘柄を抽出しています。空売り残高が多い中での株価上昇は、売り方の損切り（ショートカバー）を誘発しやすく、急騰に発展しやすいパターンです。空売り比率が高い順（信用倍率の低い順）に並べています。

勝ち組セクターの中核株（業種累積≥+2pt × 時価総額 × 割安）

相場全体のトレンドが強い業種（業種の累積相対騰落が+2pt以上）の中から、時価総額が大きく、個別株の上昇基調も確認でき（RSI≥50・乖離率≥0%）、予想PERが同業種内で割安（中央値以下）の銘柄を抽出しています。業種トレンド・規模・割安度の3条件が揃った、トップダウン方式での買い候補です。中長期の順張り戦略の参考情報になります。

負け組セクターの中核株（業種累積≤-2pt × 時価総額 × 割高）

相場全体のトレンドが弱い業種（業種の累積相対騰落が-2pt以下）の中から、時価総額が大きく、個別株の下落基調も確認でき（RSI≤50・乖離率≤0%）、予想PERが同業種内で割高（中央値以上）の銘柄を抽出しています。業種トレンド・規模・割高度の3条件が揃った、トップダウン方式での警戒・売り候補です。ポジション縮小や空売り戦略の参考情報になります。

市場体温計

本日の総合体温は+2／±5（☀微熱・やや強気）で、Layer 1は値上がり業種数20/33と日経・TOPIX両方プラスの2項目が+1点ずつ加算されました。Layer 2の高温シグナルは点灯ゼロ、Layer 3の低温シグナルは1点灯（RSI30以下24.8%）と、表面温度はやや暖かいのに内部では底値接近銘柄も増えている、ミックスした状態です。

Layer 1：日々の体温（合計 +2 / ±5 → ☀微熱）

5項目のうちプラス側に効いたのは「値上がり業種数20/33（≥20で+1）」と「日経・TOPIX両方+方向（+1）」の2項目で、残り3項目（上昇銘柄比率43.2%／新高安スプレッド+0／TOP10売買代金上昇数6/10）は中立圏の0点でした。マイナス点灯はゼロで、全体的にはやや暖かいゾーンです。

Layer 2：高温シグナル（0 / 4 点灯）

高温シグナルは現在ゼロ点灯で、過熱警戒は出ていません。ただし②（日経225 25日乖離率）が+7.54%で点灯閾値+8%まで進捗94%まで来ていて、もう一段の続伸があれば点灯する位置にあります。乖離率は本ブログのなかでも特に注意したい指標なので、明日の値動きで±0.5%以上日経が上昇するようなら点灯確認が必要になりそうですね。

Layer 3：低温シグナル（1 / 4 点灯）

低温シグナルは①（RSI30以下銘柄比率）が24.8%で✅点灯です。点灯閾値≥15%を大きく超えていて、相場の見かけはやや強気でも、内部では多くの銘柄が売られすぎ圏まで売り込まれていることを示しています。1点灯では「警戒し始めるタイミング」程度のサインで、反転確定ではない点には注意したいです。残り3項目（②日経乖離率／③騰落レシオ6日／④信用評価損益率）は未達なので、底値確定とは言えない段階です。
ちなみにLayer 2と異なって3つ目に「騰落レシオ6日」を採用しているのは意図的な非対称設計で、「上昇はじわじわ、下落は急激」という株式相場の特性に合わせています。業界標準の騰落レシオ25日≤70は近年の市場では事実上ほぼ点灯しないため、6日≤60で実用化しているんですよ。

補助指標と相場の質

同じ体温スコアでも中身の質が違う相場を見分けるための補助線です。本日は資金集中度29.7%・買い主導率55.0%・TOPIX乖離率+3.32%とすべて中立圏で、極端な集中・極端な値がさ偏重も出ていません。相場の質としては「中立（集中・方向曖昧）」です。

本日の総合解釈：資源高×円安が同時進行（資源軸+3.47pt）でTOPIX+0.83%がリーダーシップを取り、日経+0.52%・グロース-2.85%で二極化した1日でした。値上がり業種20/33で広めの上昇、業種別では非鉄+4.28%・石油石炭+4.01%・卸売+3.00%が主役。資金集中度29.7%（中程度）・買い主導率55%と相場の質は中立で、最強テーマはエネルギー+2.33pt・商社+2.17pt・素材+0.79pt。RSI30以下24.8%が点灯して底値示唆も残るものの、過熱は未点灯なのでまだ警戒モードに切り替える段階ではありません。明日に向けては、日経25日乖離率+7.54%が高温シグナル接近中（進捗94%）の位置にいる点と、低温シグナル1点灯の二面性に注意したいところです。

本日のマクロ環境

明日の日本株で注目したいポイント

翌日のシナリオ分析